作者 | 李含章
麻六记、“李子柒”背后的代工厂要上市了。
4月12日下午，在成都第108届糖酒会现场，麻六记的展台被围得水泄不通，当张兰和汪小菲出现时，引起了人群的欢呼。
【资料图】
巨大的补光灯、扛着摄像机的专业团队、堪比明星出街式的拍摄方式，张兰母子的出现迅速惹来围观。
张兰母子为自家品牌站台，顿时成为了一场小型“粉丝见面会”，现场闪光灯与合影不断，还有粉丝特地赶来给张兰送花。其中，挤到“粉丝见面会”前排的，不乏一些小主播，他们卖力地将手机镜头对准张兰母子，希望获得流量与关注。
在糖酒会现场，张兰则透露，4月12日当天他们就与经销商签约金额超1亿。事实上，在汪小菲与大S的口水战中，除了“喂饱”大众的谈资，张兰在直播时也意外带火了新品牌麻六记。
张兰、汪小菲现身成都糖酒会麻六记展位
而与麻六记同一展台的，是麻六记的代工厂——阿宽食品。
在现场，煮着酸辣粉的麻六记员工告诉盐财经记者，他们与阿宽食品是合作企业，所以布展在一起。
对多数人而言，在麻六记之前，令阿宽食品出圈的，主要是李子柒。
凭借酸辣粉、红油面皮等产品的热销，“李子柒”品牌背后的代工品牌阿宽食品，抱上了李子柒商业价值的大腿，不仅在2020年斩获2397万元，在2021年的上半年，微念的采购金额达到了2050万元。
众所周知，如今在视频网站上，李子柒的内容更新停留在了2021年7月14日。
但李子柒的“消失”，并没有影响作为其“幕后大佬”的阿宽的一路狂飙。
数据显示，2018年到2021年，阿宽的营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.10亿元和12.14亿元，三年增速分别为49.53%、75.91%和9.37%。
从最新的2022年财报数据来看，截至2022年前三季度，阿宽食品的营收也有9.27亿元。
虽然在增速上进一步放缓至3.39%，但不难看出，即使1亿人都在等李子柒的更新，阿宽却没有被动等待。
2023年3月20日，阿宽食品更新了招股书。披露了2022年上半年业绩以及代工业务的新增客户。
在去年上半年，麻六记超越李子柒品牌（杭州微念品牌管理有限公司），首次成为阿宽食品的第二大定制客户。自2019年以来，阿宽食品第一大定制销售客户就是三只松鼠。如今，麻六记占阿宽食品的定制销售收入比为18.96%，仅次于三只松鼠的21.34%。
除了耳熟能详的这几家品牌外，阿宽食品还是良品铺子、百草味、来伊份、网易严选、韩国MDS等“网红品牌”的代工厂。
2023年3月20日，阿宽食品更新了招股书
阿宽食品却并不满足做“网红”背后的代工厂。
毕竟，定制贴牌的毛利率 ，要比直营销售的毛利率低12%～20%左右。
比如，同样为桶装的酸辣粉，在麻六记平均卖10元/桶，在阿宽旗舰店平均卖4.8元/桶；以及克数相差不大的桶装重庆小面，在麻六记卖69.9元6桶，在阿宽旗舰店则为23元6桶。
同一个厂家生产，换个品牌，就能贵3倍，不怪作为代工厂的阿宽食品“眼红”。
自2021年12月递交上市申请以来，阿宽冲刺IPO已历时超两年。中国食品产业分析师朱丹蓬告诉盐财经，对于从川渝走出来的阿宽食品来说，如何从地方品牌成为全国品牌，是其目前存在的较大问题。
成也网红，败也网红
李子柒消失了，麻六记卖爆了，代工厂阿宽食品赚到的钱多吗？
如上文所述，贴牌代工的毛利率远低于直营销售，阿宽食品自己也在招股书中表示：“定制业务产品附加值相对较低。”
代工，赚的是辛苦钱。所以，阿宽食品不满足只做网红们的代工厂，着力打造自有品牌，频繁出入李佳琦、罗永浩、东方甄选等直播间。
阿宽食品的创始人陈朝晖是广告策划出身，深谙快消品行业的营销之道。
阿宽食品创始人陈朝晖
虽然早在千禧之年，阿宽食品的前身——四川白家食品有限公司就已成立，但由于酸辣粉、肥肠粉等市场有限，一直不温不火。
随着电商的发展以及“Z世代”消费者的崛起，陈朝晖抓住时机，以“红油面皮”这一网红单品，带领阿宽食品如黑马般，冲入方便食品前10，甚至达到与老牌方便面企业今麦郎争夺“方便面第一股”的水平。
根据Euromonitor/光大证券研究所数据，2018年到2021年间，阿宽食品的销售额复合增长率，在行业前十的厂商中排名第一。
值得注意的是，“网红”对阿宽食品的贡献不可忽视。正如花西子借力李佳琦一般，阿宽食品最开始出圈也有李子柒的助力。
除了频繁出入顶流“网红”直播间外，作为李子柒品牌代工厂的阿宽食品，从寂寂无名开始走向台前。
作为全网粉丝超1亿的顶级IP，李子柒即便与微念官司不断时，其旗舰店中，由阿宽食品代工的酸辣粉，也能月销7000+以上。
李子柒酸辣粉
线上渠道成为了阿宽食品主要销售渠道，占比在50%以上。
而公司的推广服务费用，也开始逐年增加。
《招股说明书》显示，报告期内，从2019年至2022年上半年，公司销售费用分别为1.07亿元、1.39亿元、1.44亿元及8251.77万元，占营业收入的比例分别为25.31%、22.12%、13.02%和13.91%。
事实上，阿宽食品看似销售费用率下滑，实则与新收入准则相关规定有关。
自2020年起，公司将运输费用调至主营业务成本中核算。若算上运输费用，公司的销售费用率仍保持在20%左右。
并且，在销售费用中，电商渠道的服务费持续走高。
2019年至2021年分别为2342.9万元、5646.39万元、6673.4万元，占销售费用的比例达16.79%、39.08%和40.66%。在更新的2022年上半年信息中，电商渠道服务费用就已达2314.98万元，占销售费用的26.18%。
《招股说明书》显示，销售费用中，电商渠道的服务费持续走高
与高达20%的销售费用率相比，同期公司的研发费用则占比较低。在《招股说明书》中，阿宽食品列出了公司的研发费用率，分别为0.41%、0.59%、0.44%和0.5%。
阿宽食品也深知自身面对的风险。
其表示，若公司不能通过提高研发实力、拓展营销网络、加强管理、及时扩大产能等方式提高竞争力，则可能面临公司市场份额下降、市场空间受到挤压、产品价格受到冲击，进而导致公司营业收入或者净利润出现下滑的风险。
成也网红，败也网红。看似阿宽食品吃到网红们的流量红利，但个中忙碌且薄利的辛酸，许是为他人做了嫁衣。
对线上渠道的高度依赖，阿宽食品也表现出担忧。公司表示，目前线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等第三方电商平台开展。
“如果上述第三方电商平台的业务模式、经营策略或经营稳定性发生重大变化，则可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。”
阿宽的隐忧
作为食品加工企业，若想成功上市，除了业绩过硬，食品安全也不能忽略。
此前，阿宽红油面皮“老鼠门”事件轰动一时。
有消费者称，购买的阿宽面皮中发现疑似老鼠肉的不明物体。“塑封膜里包着一坨黑色的东西，上面有毛，还有一块发霉的地方，很像老鼠肉。”
社交平台上关于阿宽食品的吐槽
后经相关部门现场检查，面饼中无异物，是面皮受潮发霉所致。虽然最终消费者与阿宽食品达成和解，但食品出现质量问题确是不争的事实。
盐财经记者发现，截至2023年4月21日，在黑猫投诉的APP上，有关阿宽食品的相关投诉量达到264条，多为产品变质发霉、吃出异物或虫子等问题。
在社交平台上，阿宽食品包装破损、吃出虫子、品控较差等吐槽也不断。
“避雷！吃出疑似黑色塑料袋异物。”
“泡阿宽红油面皮，水里飘着好多虫子，恶心吃不下东西。”
“打开阿宽红油苕皮，味道发霉发酸，泡开是绿色的，商家称可能厂家没封好口导致变质。”
……
有关部门也发现此类问题，并对阿宽食品进行约谈。
2022年6月28日，成都市市场监管局公示了《2022年二季度重点经营者消费投诉信息公示》，有关阿宽食品的投诉量高达165件，投诉的主要问题为“所售部分方便食品存在黑点黑斑、异物等。”
《2022年二季度重点经营者消费投诉信息公示》
因投诉较为集中，阿宽食品被成都市市场监管局行政约谈，要求进行限期整改。
2022年5月6日，证监会给出的上市申请文件反馈意见中，针对公司的食品安全问题，进行了重点问询。
除了食品卫生问题，阿宽食品为麻六记代工的酸辣粉，还在今年315消费者报道中，被特别点名。
中国食品安全网批评其添加木薯粉与廉价的蕨根粉，却对外宣传为纯红薯粉。同时粉里添加铵明矾，过量摄入容易引起老年痴呆、智力下降，如果常吃建议避开。
还未做好食品安全问题，阿宽食品却还欲进入预制菜领域分一杯羹。
公司控股子公司四川华厨，拟推出“川香厨房”系列，针对家庭消费的预制菜系列产品。目前预制菜产品有肥肠系列及凤爪系列，客户包含杨国福、大龙燚、小龙坎、马路边边等知名餐饮连锁品牌。
阿宽家“川香厨房”四川担担面
但是，目前该子公司盈利占比并不大。财务数据显示，2021年四川华厨的净利润为-177.13万元，2022年上半年净利润为173.46万元。
在预制菜及调理肉制品的研发上，2021年与2022年上半年的支出则为75.03万元和48.40万元。
朱丹蓬对盐财经表示，预制菜，讲究的是味道还原度。虽然阿宽食品的研发费用在行业中处于中位水平，但由于四川调味品行业产业线完整，可以起到一定降低成本的作用。
然而，阿宽食品在食品品控方面的问题频发，证明其品控还有进一步提升的空间。
一位不愿具名的业内人士告诉盐财经记者，由于相关部门对于上市公司的品控要求比较高，因此阿宽食品若想达成上市公司食品安全的相关标准，便需要不断提升自己在品控方面的要求。
若不解决食安问题，或将成为其上市路上的绊脚石。
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本文首发于南风窗旗下财经新媒体盐财经
编辑 | 江江
值班编辑 | 日一
排版 | 橙子
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