国庆消费市场将繁荣稳定 消费股出现回暖迹象

来源:投资快报 | 2021-09-30 17:49:39 |

近日大盘震荡幅度加大,但消费板块却逆势崛起。分析认为,随着国庆长假的来临,消费市场将繁荣稳定,传导到资本市场上,将提振市场对大消费板块的信心。

国庆消费市场将繁荣稳定

9月26日,商务部消费促进司副司长王斌表示,总体研判,今年国庆期间消费市场将呈现繁荣稳定发展态势,生活必需品市场供应充足,品种丰富,价格平稳。受新冠肺炎疫情影响,与往年相比,今年国庆消费将凸显四大趋势:一是本地消费、周边消费、居家消费将成为新热点;二是绿色消费、智能消费、健康消费将更加受到青睐;三是个性化、品质化需求增加,中高端消费热度不减;四是线上线下加快融合,体验式、场景化消费需求将不断提升。

王斌称,商务部高度重视生活必需品市场供应和消费促进工作,前不久印发了《关于加强防疫保供稳价保障中秋国庆期间生活必需品市场供应等有关工作的通知》、《关于进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知》和《关于做好2021年中秋国庆假期商务领域安全生产工作的通知》,对相关工作作出安排部署,将采取强化市场监测、加强货源组织、强化兜底保障、做好储备调节、繁荣节日市场五方面措施,全力做好国庆假期市场供应与居民消费保障。

进一步释放消费潜力

今年前8个月社零总额同比增长18.1%,比2019年同期增长8%,消费市场总体呈现积极恢复态势。8月份社零总额同比增长2.5%,增速明显放缓。

对此,王斌表示,主要原因是受这一轮疫情、汛情等短期、局部性因素影响,但消费回升的总体势头没有改变。大家知道,去年上半年受疫情影响,消费大幅回落,下半年逐月回升,8月份以后基数不断抬高,所以今年下半年以来同比增速有所回落,总体会呈现前高后低格局。10月份乃至整个四季度消费仍将延续平稳恢复态势。预计全年社零总额有望达到44万亿元,比2020年增长12.5%左右,比2019年增长8%左右。

针对当前形势,为抓住金九银十、岁末年初旺销季节的有利时机,在落实落细各项疫情防控措施的基础上,扎实推进促消费工作,商务部部署从三个方面推动消费持续稳定恢复。

具体来说,一是稳住汽车、家电、家具、餐饮等大宗消费和重点消费,促进新车消费、扩大二手车消费等;二是促进新型消费加快发展,包括发展首店首发经济,鼓励老字号传承创新,促进品牌品质消费等;三是加快推进国际消费中心城市培育建设,加快实施城市商业提升行动,打造特色商圈、特色街区,加快建设一刻钟便民生活圈等。

升级类商品消费较快增长

消费整体数据8月有所下行,但从结构上来看,8月份社会消费品零售总额中与居民日常生活相关的商品零售增势保持了总体稳定。包括:

8月份,限上单位商品零售额中,粮油食品类和饮料类商品零售额同比分别增长9.5%和11.8%。同时,升级类商品消费保持了较快增长,8月份体育娱乐用品类、文化办公用品类零售额同比分别增长22.7%和20.4%,均比上月有所加快。

分析认为,其结果是传导到资本市场上,白酒板块的次高端一方面受益于财富效应、消费升级,一方面在疫情影响趋弱的背景下消费场景在逐步放开、仍有低基数效应,良好的信用和需求环境下,叠加部分大单品发力,业绩成长的弹性有望延续。

大众品板块看,餐饮供应链等部分新兴成长赛道的渗透率和集中度仍低、成长空间充足,自身成长受总量因素的影响相对较弱,且在餐饮等渠道边际复苏的趋势下,相对弹性将更为明显。

消费股出现回暖迹象

在消费旺季的提振下,消费股正呈现出回暖的迹象。

9月24日,中证消费指数大涨近3%,食品饮料板块指数当天涨超3%。

9月27日,中证消费指数再涨近5%,食品饮料板块指数涨超6%,贵州茅台盘中更是罕见触及涨停,吸引众多资金关注,当天茅台成交额刷新历史纪录。

9月28日,随着获利盘的增多,中证消费指数早盘出现急剧回调,但很快拉升企稳,截至收盘,中证消费指数跌0.79%,全天成交600亿元,较昨日减少368亿元。从A股板块看,食品饮料板块近5日涨幅第一。9月27日、28日,申万一级行业指数中,食品饮料行业指数整体上涨1.60%,涨幅行业居第五,跑赢同期沪深300指数约1.73个百分点。

个股方面,中秋节后,截至9月27日,在大消费板块中,海天味业涨近20%,万泰生物、泸州老窖、华熙生物、贵州茅台等涨逾10%。9月28日,消费股早盘普遍出现回调,但随后又逐渐震荡反弹,泸州老窖、海天味业、长春高新等多股翻红走高。

消费板块近几年一路高歌,但今年春节后,新能源、周期行业成为市场关注焦点,大消费板块则接连调整,长春高新等多股自高点以来股价腰斩,估值逐渐回归至正常水平。

实际上,拉长周期来看,消费板块是一个穿越牛熊的板块,从历史记录上来看,指数虽然会出现回撤,但每次回撤的幅度有限,随后在利好消息的提振下,消费板块往往能吸进人气,再次走高,甚至刷新历史纪录。

消费板块逆势崛起

市场分析人士认为,消费板块逆势崛起主要有以下几个因素:

一是中秋白酒整体表现平稳、动销顺畅,结构化发展延续,市场预期国庆动销有望保持良好趋势,高端整体需求坚挺。前期市场针对白酒负面政策预期较重,目前可以看到政策负面预期逐步消化,情绪负面压制因素逐步释放,预计三季报白酒仍为食品饮料板块中确定性较强的板块。

二是海天味业、贵州茅台等提价预期催化消费行情。海天味业近日公告称,由于今年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨,给公司的经营带来了一定的挑战,近期公司正在评估是否对产品价格进行调整,但调价计划尚未最终确定。

贵州茅台召开股东大会,新董事长丁雄军在大会上释放积极信号,丁雄军表示,将着力规范原有渠道,探索发展新零售渠道,优化品牌价格体系,着力让茅台酒回归商品属性,为消费者提供更高质量的服务。

三是泸州老窖股权激励提振市场信心。9月27日,泸州老窖发布关于《2021年限制性股票激励计划(草案)》的公告,其中股权激励业绩考核目标为未来三年业绩复合增速或在30%以上,彰显公司稳健增长信心,同时也向市场传递了白酒稳增长的信号。

国庆节后大消费板块上涨概率高

临近国庆长假,消费板块的崛起令市场对消费的新一轮主线充满期待。

一般情况下,在主线行情开启之前,板块会提前异动,而且一般都在关键时间点。例如今年春节后第一个交易日,消费板块大幅回调,自此消费板块陷入持续低迷状态。

业内人士表示,目前正是从三季度跨越到四季度的时间节点,消费板块的提前异动或预示着四季度消费板块有望迎来一轮不小的行情。

从历史回测来看,粤开证券表示,过去十年中国庆节前一周上涨概率较高的板块有汽车、农林牧渔、采掘、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工,上涨概率均超过60%,其中食品饮料和汽车板块过去十年国庆节前一周平均涨幅为0.97%和0.92%,主要由于国庆假期即将来临,为传统消费旺季,直接利好大消费板块。

从公开数据来看,刚刚过去的中秋节整体出行与零售消费均较“五一”假期呈现出平稳恢复趋势,而即将到来的国庆长假,时间较“五一”、中秋假期更长,业内人士向《投资快报》记者表示,若不出现意外情况,国庆期间的整体的消费情绪会更加旺盛。

中信证券建议继续把握风格切换,淡化短期博弈,强化价值配置,布局价值板块中高景气的消费和医药的细分领域,并精选制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电。

国泰君安证券认为,大众消费恢复仍是大势所趋。预计节奏偏缓、高端消费稳健,宽松下对确定性偏好趋弱、成长股受益,看好次高端白酒、餐饮供应链等成长性赛道标的。大众消费受影响更为明显,主要因为大众消费的驱动因素是居民收入水平,而零星不断的疫情导致餐饮等服务业无法完全恢复,使得居民就业恢复偏弱从而影响收入。

另一方面,高端消费持续受益于货币宽松,整体表现平稳。不同于大众消费,高端消费主要驱动因素为居民财富增值,在适当宽松的货币政策预期延续的状态下,资产价格保持稳中有增,居民尤其是高收入人群财富持续增值,因此高端消费预计将持续保持景气。

消费股业绩靓丽

统计“双节”期间最为受益的食品饮料和休闲服务公司的业绩表现,可以发现消费股业绩总体靓丽。

在诸多消费股中,中国中免的成长性是非常优异的,今年上半年实现营业总收入355.26亿元,同比增长83.98%;实现归母净利润53.59亿元,同比增长475.92%。对于中国中免来说,国内新冠肺炎疫情的有效防控让离岛免税新政效应持续性凸显,离岛免税业务收入同比实现了大幅增长。

其实,除了中国中免上半年业绩大幅增长,统计数据还显示,零售公司居然之家、百联股份;白电公司海尔智家;白酒公司山西汾酒;汽车零部件公司华域汽车等诸多消费类公司上半年净利润均实现了同比翻倍增长。

此外,因去年同期受疫情影响严重基数较低,我们还能看到,食品饮料板块中有18家公司今年上半年的利润额已经超越了去年全年,而休闲服务板块也有8家公司在上半年实现盈利的同时,利润额也超过了去年全年。对于这些上半年业绩超预期的公司,如果下半年不出现意外亏损,则今年全年利润实现正增长基本确定。

比如乳品公司三元股份,今年中期1.46亿元的净利润就较2020年全年的2205.69万元大幅增长了561.43%;旅游景点公司峨眉山A今年中期3468.11万元的净利润,也由去年的3852.23万元的亏损实现大幅扭亏。


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