第三代制冷剂价格在进入9月后 延续了8月下半月以来的暴涨态势

来源:数据宝 | 2021-09-29 11:14:31 |

第三代制冷剂价格9月继续飙涨。其中R134a月内涨幅逼近50%,最新价达到3.32万元/吨。

第三代制冷剂价格集体飙涨

第三代制冷剂价格在进入9月后,延续了8月下半月以来的暴涨态势。据生意社数据,9月27日,R134a市场参考价为33166.67元/吨,较9月1日22333.33元/吨上涨48.51%;较8月16日低点20500元/吨上涨61.79%。其他第三代制冷剂如R125、R410a等,自9月以来价格也均实现暴涨。

第三代制冷剂价格集体高位运行。供应端,原料氢氟酸主流价格上涨至10500-11000元/吨,R134a上游三氯乙烯、R125上游四氯乙烯价格高企,成本面支撑强劲。同时,一些制冷剂企业在8月进行生产设备检修、部分产线停产,生产供应量减少;需求端,9、10月一般是空调、冰箱等下游产业备货期,行业景气恢复,市场需求大幅增增加,助推制冷剂价格上涨。

中泰证券认为,供需持续偏紧导致行业景气上行。且随着第三代制冷剂配额管理措施即将落地,新旧能效的汽车、空调、冰箱加速升级迭代,行业需求有望大幅提升。

第三代制冷剂将开启新一轮的“超景气”周期

制冷剂是指各种热机中借以完成能量转化的媒介物质。氟制冷剂广泛应用于冰箱、家用/车用空调等消费领域终端,大致占比为家用空调78%、冰箱16%、车用空调6%。目前氟制冷剂已经历四代更新,第三代制冷剂主要指氢氟烃(HFCs)类产品,包括R134a、R125、R32和R410a等。相对于第二代制冷剂氢氯氟烃(HCFCs),氢氟烃具备不对臭氧层产生影响的优势,目前已成为市场主流产品,产量正在快速增长。

根据《蒙特利尔议定书》及其补充修正案,目前我国对二代制冷剂实行配额制度,逐年减产;二代配额缩减支撑价格上涨。三代制冷剂方面,由于2020-2022年我国处于三代制冷剂定基线阶段,厂商有动力提升产量,导致R125、R134a等盈利处于历史较低水平,甚至部分产品R32等处于亏损状态。近期伴随下游需求提振,主产品价格快速提升,行业拐点隐现。此外,由于四代制冷剂成本、售价较高,在我国尚未推广,三代制冷剂的存续期有望延长。

机构认为,在出口需求增长,国内空调、冰箱等终端需求稳健利好下,我国已进入三代制冷剂基线年。前期制冷剂企业不惜亏损压低价格抢占市场,叠加碳达峰、碳中和等政策对供给端的限制,未来三代制冷剂或将达到全新的景气及价格高点,氟化工将开启新一轮的“超景气”周期,且周期有望拉得更长。

制冷剂产业链上下游个股名单出炉

中银证券表示,配额紧张及当前能耗双控政策预计短时间难以缓解,将导致原材料价格高位及生产供应紧张局面持续。在此影响下,预计制冷剂产品价格大概率依然高位易涨难跌。

8月15日至今,申万氟化工及制冷剂指数累计上涨19.48%,行业景气高企。个股中4股涨逾20%,为永太科技、东阳光、金石资源和三美股份;另有巨化股份和联创股份累计上涨10%以上。其中,东阳光控股子公司东阳光氟拥有R125产能3万吨;三美股份拥有R125产能5.2万吨;国内制冷剂龙头巨化股份拥有R125产能5万吨,R22产能11万吨以及上游原料四氯乙烯产能8万吨。

中报业绩同比增长400%以上且估值不足25倍的个股仅4只,为西陇科学、天原股份、滨化股份和鲁西化工。西陇科学和天原股份分别为上游原料四氯乙烯、三氯乙烯供应商;滨化股份和鲁西化工近期则获得最多机构关注,分别有10家和14家机构评级。

滨化股份近日在互动平台表示,四氯乙烯价格涨跌一般为市场供需因素导致,公司现有四氯乙烯产能8万吨/年,上半年销售四氯乙烯3.2万吨。鲁西化工具备R32产能1万吨,R125产能1万吨。在被问及氟化工重点续建项目板块建设进度时,公司表示,其高端氟材料一体化项目正在进行中。


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