今日上证指数新规生效 新股上市后第11个交易日纳入指数

来源：韭菜投资学

上证指数要改革了，7月23日生效，但改完之后，好像还不是那么好用……市场周日再聊，今天先聊聊刚出的这个改革方案吧。

主要改了2点：

1. 旧规下，上证指数的纳入范围包括ST股和*ST股，不包括科创板股票;新规反过来，科创板股票纳入上证指数，ST股和*ST股不再纳入。

2. 旧规下，新股上市后第11个交易日纳入指数，很多股还没过连续涨停期呢，而且次新股波动太剧烈，不合理;新规下，新股上市1年后再纳入指数，如果总市值能排进沪市前10，那上市3个月后纳入。

算是合理的小修小补，挺好，但最关键的一点，加权方式，没改。

之前我一直说看大盘表现不要看上证指数，主要原因就在于上证指数的加权方式，采用的是总市值加权。一个股票总市值大，权重就高，这就导致像四大行、两桶油这样的股票，都在上证指数里有比较高的权重，而新兴行业的股票权重比较小。

这样一来，上证指数的走势就太过于被银行、两桶油这些股票拖累，不能反映新兴行业的成长。而现在市场分化的很严重，一部分股票涨，另一部分不涨，这时候上证指数就无法代表整个沪市了。

此外，我们平常有ETF基金跟踪的指数，像沪深300、中证500、中证800，也包括上证的其他指数比如上证50、上证180、上证380，并不像上证指数用总市值加权，而都是以自由流通市值为基础来加权的，限售股和大股东持有根本不会卖的股票，就不纳入加权计算。

如果看上证指数买基金的话，也就会出现偏差，看的是总市值加权算出来的指数，买的却是自由流通市值加权的基金，两个涨跌不一定对应的上。有不少小伙伴喜欢3000点卖，2700点再买，那其实和手里的基金是没有对应关系的。

我放一个从2005年到现在，15年的对比图，就能看得比较直观了。代表全部A股的中证全指，和代表两市核心资产的中证800指数，涨幅都远超上涨指数。看上证指数觉得A股没怎么动，但实际整体这些年还是明显上涨的。

这次没有调整加权方式，可能还是考虑到市场的使用习惯，希望上证指数能有更好的连续性吧。7月23日新规生效，到时候上证指数的点位，会采用无缝衔接的方式，加上调整方案变化也不太大，我估计大部分人都不会感觉出指数规则变了。

但加权方式没改的话，上证指数难以代表沪市整体的问题也就依然存在。我建议想看指数了解市场位置的话，还是别看上证指数了，可以直接看000985中证全指，或者000906中证800指数。如果想买指数基金，那就买哪个看哪个，不用纠结上证指数在2700点啊3000点这些区间，意义不大，咱又不买上证指数。

今天文首的歌是我妹妹唱的《Five hundred miles》，周末愉快~

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